О некоторых положениях раскрытия информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг
В соответствии со ст. 30 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» под раскрытием информации понимается «обеспечение ее доступности всем заинтересованным в этом лицам независимо от целей получения данной информации по процедуре, гарантирующей ее нахождение и получение».
Названный закон дает определение основным терминам, связанным с раскрытием информации, а также в общем виде предусматривает перечень ин-
формации, которая подлежит раскрытию, устанавливая при этом, что состав информации, порядок и сроки ее раскрытия определяются нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг.
В последнее время Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» претерпел изменения, в том числе, и в части регулирования раскрытия информации. Одно из основных изменений связано с уточнением перечня сообщений о существенных фактах. В результате данных изменений, например, появилось сообщение об этапах процедуры эмиссии эмиссионных ценных бумаг, о приостановлении и возобновлении эмиссии эмиссионных ценных бумаг, о признании выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг несостоявшимся или недействительным, которое заменило сообщение о выпуске эмитентом ценных бумаг, предусмотренное ранее действовавшей редакцией Федерального закона «О рынке ценных бумаг».
Непосредственно процедура раскрытия информации, а именно, состав информации, порядок и сроки ее раскрытия, регулируется ранее упомянутым Положением о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг.
Действующее на сегодняшний день Положение затрагивает практически все стороны системы раскрытия информации на российском рынке ценных бумаг и, в сравнении с ранее действовавшими нормативными правовыми актами, несколько облегчило соблюдение эмитентами процедуры раскрытия информации. Так, например:
в настоящее время обязанность осуществлять опубликование информации в периодическом печатном издании возникает только в некоторых случаях, в то время как раньше, практически любое раскрытие информации включало публикацию в периодическом печатном издании;
в настоящее время достаточно осуществить публикацию информации в ленте новостей одного из уполномоченных информационных агентств и др.
Положение включает следующие основные группы норм о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг:
■ общие положения,
■ информация, подлежащая раскрытию в процессе осуществления процедуры эмиссии ценных бумаг,
■ требования к подготовке и раскрытию ежеквартального отчета и сообщений о существенных фактах;
■ информация, подлежащая раскрытию в процессе деятельности акционерного общества;
■ особенности процедуры раскрытия информации в отдельных случаях.
Общие положения включают требования к языку раскрытия информации, к источникам раскрытия информации, к порядку предоставления информации и другие требования к процедуре раскрытия информации вцелом. Так, например, п. 1.2. Положения устанавливает, что его действие распространяется на всех эмитентов, в том числе иностранных эмитентов, включая международные финансовые организации, размещение и/или обращение ценных бумаг которых осуществляется в Российской Федерации, но не распространяется на Центральный банк Российской Федерации, а также на эмитентов государственных и муниципальных ценных бумаг.
Нормы Положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг, касающиеся раскрытия информации в процессе осуществления процедуры эмиссии ценных бумаг тесным образом связаны с другими главами указанного Положения. Так, например, если эмитент обязан раскрывать информацию в форме ежеквартального отчета, то требования, касающиеся раскрытия информации в процессе осуществления процедуры эмиссии ценных бумаг, должны рассматриваться во взаимодействии с нормами, регулирующими раскрытие информации в форме сообщений о существенных фактах, в частности, таких сообщений о существенных фактах, как "сведения об этапах процедуры эмиссии ценных бумаг", а также с нормами об обязательном раскрытии информации акционерными обществами, в том числе об информации, о принятых советом директоров (наблюдательным советом) акционерного общества решениях (например, о созыве годового или внеочередного общего собрания акционеров, утверждении повестки дня общего собрания акционеров).
Информация, подлежащая раскрытию в процессе деятельности акционерного общества (обязательное раскрытие информации) касается только открытых акционерных обществ, а также закрытых акционерных обществ, осуществивших (осуществляющих) публичное размещение облигаций или иных ценных бумаг, и включает широкий перечень информации, подлежащей раскрытию: годовой отчет, годовая бухгалтерская отчетность, устав и иные внутренние документы, сведения об аффилированных лицах, а также дополнительные сведения, среди которых информация о принятых советом директоров (наблюдательным советом) решениях, об истечении срока полномочий единоличного и/или членов коллегиального исполнительных органов и др.
Отдельно в Положении рассмотрены особенности процедуры раскрытия информации в случае раскрытия информации иностранными эмитентами, размещение и / или обращение ценных бумаг которых осуществляется в Российской Федерации, раскрытия информации эмитентами облигаций с ипотечным покрытием, раскрытия информации эмитентами российских депозитарных расписок.
Как показывает практика, достаточно часто происходят нарушения требований по раскрытию информации на финансовом рынке. Рассмотрим некоторые из них.
Нарушение сроков раскрытия информации. Положение регламентирует сроки раскрытия той или иной информации. Так, например, опубликование сообщения о существенном факте должно осуществляться в ленте новостей не позднее 1 дня с момента наступления существенного факта, на странице в сети Интернет не позднее 2 дней с момента наступления существенного факта. Нарушение сроков раскрытия информации может происходить в связи со сложностями, которые возникают непосредственно на этапе подготовки документов, которые необходимо раскрывать, а именно, неоднозначность трактовки некоторых формулировок нормативных правовых актов, отсутствие необходимой подготовки лиц, участвующих в составлении документа.
Нередко обязательства по раскрытию информации не выполняются вообще. Действующее Положение возлагает на открытое акционерное общество, а также закрытое акционерное общество, осуществившее (осуществляющее) публичное размещение облигаций или иных ценных бумаг, обязанность по раскрытию годового отчета акционерного общества, годовой бухгалтерской отчетности акционерного общества, устава и иных внутренних документов акционерного общества, регулирующих деятельность его органов, сведения об аффилированных лицах акционерного общества, другие сведения. Для раскрытия указанной информации используется страница в сети Интернет. Нарушения вышеуказанных требований могут происходит в том числе и по следующим основаниям:
• несмотря на то, что с каждым годом количество пользователей сети Интернет увеличивается, для некоторых Обществ поддержка собственного сайта в сети Интернет является слишком затратной процедурой. Кроме того, для раскрытия указанной информации необходимы не только технические возможности, но и определенные ресурсы для подготовки документов, подлежащих раскрытию, в частности, годового отчета или списка аффилированных лиц;
• некоторые эмитенты не осведомлены о своих обязательствах по раскрытию информации. Например, в соответствии с п. 5.1. действующего Положения эмитенты, являющиеся акционерными обществами, созданными при приватизации государственных и (или) муниципальных предприятий (их подразделений), в соответствии с планом приватизации, утвержденным в установленном порядке и являвшимся на дату его утверждения проспектом эмиссии акций такого эмитента, если указанный план приватизации предусматривал возможность отчуждения акций эмитента более чем 500 приобретателям, либо неограниченному кругу лиц, обязаны осуществлять раскрытие информации в форме ежеквартального отчета и сообщений о существенных фактах. Нередко акционерные общества, план приватизации которых был утвержден в начале-середине 90-ых гг. не имеют представления о своих обязательствах по раскрытию информации. Бывает, что и первичные документы, которые могли бы дать разъяснения по этому вопросу, утеряны.
В случае нарушения требований по раскрытию информации законодательством предусмотрены меры ответственности.
В первую очередь — это административная ответственность. Статья 15.19. Кодекса Российской Федерации об административных правонарушениях предусматривает наложение административного штрафа в случае нарушения требований законодательства, касающихся порядка раскрытия информации на рынке ценных бумаг.
Но, помимо административной ответственности существуют и другие отрицательные последствия невыполнения требований по раскрытию информации. Так, в соответствии с п. 2.4.16. и п. 2.6.9. Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг, утвержденных Приказом ФСФР РФ от 25.01.2007 № 07-4/пз-н регистрирующим органом может быть принято решение об отказе в государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг или решение об отказе в государственной регистрации отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг, в случае нарушения эмитентом требований законодательства Российской Федерации о ценных бумагах.
Как видите, предусмотренный действующим законодательством порядок раскрытия информации призван обеспечить ее доступность всем заинтересованным в этом лицам (как указано в Федеральном законе «О рынке ценных бумаг») и, тем самым, обеспечить гарантии прав инвесторов и иных участников данных отношений.
